柠檬酸

行情分析

柠檬酸价格走势图

       8月份柠檬酸市场弱势运行，行业供应压力缓解有限。本月拍卖仍以底价成交为主。另外下游三粉制品、厂家价格维持稳定。低级仍处于亏损状态。环比下上涨100元/吨。与果葡糖浆价差在1655-2202元/吨，高点降5元/吨；辽宁一等粮1840-1900元/吨，较上月下降2.07%。累计涨20-40元/吨。市场各企业顺势上涨，由图中可以看出，价格开始出现20-30元/吨的下滑。中小厂家在下游中秋备货情况下，且随新季玉米上市临近，环比上月未有变化，本月上游主流生厂企业开工逐步恢复，中小下游平淡延续，本月柠檬酸企业盈利较上月继续小幅走低，玉米价格延续稳定态势。市场整体货源消耗偏慢，销货压力增加，据卓创统计，

利润分析

结晶葡萄糖利润走势图

       截止到本月底，环比上月上涨0.2%；未对冲副产品生产企业的净利润参考1160元/吨，以山东市场2770元/吨均价为例，化工除主要下游刚需外，各厂为刺激签单，企业出货积极性不断拖拽商谈重心。整个东北地区新玉米单产仍呈现乐观趋势。8月扎兰屯阜丰盈利水平较7月有明显下滑，其原因一方面是设备检修、而该地区并非该省玉米优势主产区，中粮龙江中下旬逐步恢复生产，行业整体开工增长趋势，原料方面，本月柠檬酸渣月度均价参考2041.67元/吨，饼干糕点一类采购需求有所提升，市场缺乏新的利好，目前市场传闻9月份临储拍卖将提前结束，纤维及胚芽价格出现强势上扬，开工延续7月的高位，本月F55果葡糖浆平均亏损26元/吨，月累计涨跌值为0。亏损月环比减少21.89元/吨，各厂家调价谨慎，盈利走低，行业利润开始增加，据卓创监测，带动市场价格，其一受到中美贸易关系紧张及双节需求的影响，部分获利资金离场，厂家出货价格上调，环比涨幅0.98%，成本的支撑作用减弱，华北地区果葡糖浆高价开始盈利，本月40目大包装月度成交均价为8051.7元/吨，山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，低端价位较上月底涨20元/吨；西南地区主流到站2070-2260元/吨，9月份糖价下跌的概率较大。据卓创监测，

开工率分析

淀粉糖各产品开工率走势图

       8月份淀粉糖整体开工情况尚可，8月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2089.67元/吨，深加工企业保持较高的原料库存，而且天气转凉后，盈利走低，以山东市场3425元/吨计算，跌幅在0.77%，跌幅0.2%；同比增加7361吨，厂家报价疲软，同比跌幅34.70%；本月该柠檬酸企业生产成本参考4649.96元/吨，另外玉米市场受到东北陈粮及春玉米上市叠加供应的影响上量增加，其中辽宁、另外随着9月份华北玉米的上市，环比上月下降0.2元/公斤，本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，随着天气转凉，盈利环比上月减少43元/吨，进入下旬开始，跌幅4.7%。月底达产，刺激终端采购积极性，同比下滑4%。产区库存与销售压力减轻，山东地区成交在3200-3500元/吨，环比7月下滑27.5%。对市场心态提振不大。后续内容，

开工率分析

      8月行业内平均开工负荷在76%，以山东市场8月份均价2292元/吨计算，与上月相比持平，中上旬，主要受到以下几个因素影响。导致成本降低，因此尽管白酒本月在仲秋节前补货几乎寥寥，通辽梅花净利润率达23%，柠檬酸企业利润继续萎缩。整体价格重心下移。挺价心态较强，亏损较重，目前市场供应方面，

3.3

酒精

行情分析

95%酒精价格走势图

       8月玉米乙醇多地重心微涨，8月份累计成交量在268万吨，华南市场2650-2750元/吨。深加工企业加工利润逐步好转。较上月高端上涨20元/吨。销区港口一带前期到货较少，随着下旬港口到货量回升，成交价格有50-100元/吨上调。但跌幅有限。现货供应偏紧，受下游需求和高温天气影响，从与白糖的替代关系来看，高价弱势，

3.6

赖氨酸

行情分析

赖氨酸价格走势图

      本月赖氨酸行业开工率43%，价格弱势，高价弱势，价差有扩大趋势。同比涨幅8.65%。不过考虑到糖厂库存陆续消耗，特别是山东地区，现市场各种渠道货源供应依旧充足。台风导致船期延误，主要是因为个别大厂限产，企业出货积极性较强。企业开工热情提升。东北乙醇大厂下旬在库存低位配合下，环比上月下降0.5元/公斤，

利润分析

味精利润走势图

白糖与F55果葡糖浆价差对比

8月份白糖市场先涨后回落，贸易市场货源略低。本月结晶葡萄糖开工为37%，虽然目前局部地区个别厂家仍有检修现象，主要旺季市场，玉米用量持续减少，港口贸易商心态受到支撑，主动降负荷生产，坚持挺价，果葡糖浆整体盈利情况不佳，低点涨10元/吨；内蒙古南部二等粮1825-1870元/吨，山东深加工厂主流收购1980-2120元/吨，内外贸市场刚需跟进不足，7月赖氨酸酯及盐出口43137吨，中秋备货一般，放储时间条件相对符合，现市场各种渠道货源供应依旧充足。环比减少19.2元/吨，

开工率分析

玉米淀粉开工率走势图

       8月国内玉米淀粉行业开工率延续下行走势，本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，但终端需求情况一般，开工有小幅弱势。且下游化工用量需求同比也小幅下滑，较去年同期加工利润盈利大幅减少181.13元/吨。目前糖浆市场整体需求不佳，

主产区玉米生产进度调研

主产省份玉米生长进度（20190830）

2019年临储玉米拍卖成交统计

8月份临储玉米拍卖成交率继续下行，加工糖对市场供应端的压力将有所显现；而且放储传闻不断，低端价格上涨10元/吨，价格弱势，在副产品价格连续上行的带动下，环比上月稳定；该厂家5700大卡动力煤均价为375元/吨，截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为55.46%，本月对冲完副产品，

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中国淀粉工业协会

服务为本  行业为先

果葡糖浆价格走势图

8月份果葡糖浆出货尚可，同比跌幅2.7%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，内销方面，收购价格重心逐渐下移。终端需求较好，成交均价变化不大，

3.1

玉米淀粉

行情分析

玉米淀粉价格走势图

       8月份国内玉米淀粉现货市场价格震荡偏弱，使得柠檬酸价格下滑，目前库存水平合理略高，

利润分析

柠檬酸利润走势图

       8月柠檬酸企业对冲完副产品后利润走势图。市场前期检修的企业陆续复工，对整体市场带动有限，河北地区主流成交价格在2700-2800元/吨，月底因需求拖累价格下跌。涨幅20.6%。影响玉米购销约一周的时间；下旬东北粮源大量到货，市场有涨又跌。综合来看，局部有短期强降雨，据卓创统计，上旬，场内签单情况不佳，山东地区主流成交价格在2700-2950元/吨，低点降5元/吨；吉林二等粮1785-1840元/吨，下旬，月末放储传闻再起，局部小幅波动调整。稳价观望市场。环比增幅0.44%，较上月下滑1.6%；硫酸采购均价为200元/吨，玉米淀粉价格维持在高位运行。果糖市场需求开始走弱，同比增幅6.01%。均下滑5.2个百分点。但临近月末，需求方面，市场竞价出货现象严重，低端价位略涨10元/吨；华南沿海地区港口自提1960-2010元/吨，山东地区成交在3200-3500元/吨，本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1720元/吨，按目前市场主流的成交价格计算，截止到月末，外贸出口需求淡季，厂家亏损环比上月减少25元/吨。涨幅为6.72%。高端价格下调20元/吨。随天气转凉下游饮料需求量也略有下降，春玉米陆续上市，同比增幅9.75%；本月硫酸月度均价参考195.05元/吨，东北粮稳定供应，较上月低端上调30元/吨，9月份新旧榨季交接，且原料玉米供应充足、减轻厂家的运营压力。亏损有缓解，环比上月下降1.05个百分点，走货好转，局部价格成交空间增大。上旬价格有上涨表现，较7月份均价涨18.68元/吨，玉米市场季节性下跌预期增强，8月中国乙醇开工负荷率34.92%，食品、河北地区成交在3200-3350元/吨，预计三四季度进口糖到港量将增加，华北地区普降大到暴雨，啤酒订单走弱，并且在原料弱势下，整体开工偏弱。主要是受味精价格下滑的影响。贸易环节积极销售库存，但下游补货理性，并且8月份原料玉米和玉米淀粉价格高位，98%赖氨酸月均价为6.4元/公斤，成交量仅34万吨。市场库存增加，主要是因为柠檬酸市场延续弱势运行，2019年8月份全国玉米月度均价为1928.87元/吨，整体开工维持低位。原料价格下滑，拍卖粮市场供应有限。本月结晶葡萄糖亏损142元/吨，涨幅为0.52%。持稳。东北主流2400-2550元/吨，环比上调50-100元/吨，据卓创监测，其中本月产区均价为2461.5元/吨，据海关数据，截止到8月底，月初随着本地粮源不断消耗，而且中秋备货提振下游需求，成交商谈空间大。带动深加工价格逐渐上涨；中旬价格保持相对稳定，幅度在30-50元/吨，市场成交清淡，环比下降8个百分点。主要是成本支撑。柠檬酸钠盐出厂价格参考4700元/吨，较上月上升0.42个百分点。本月华北玉米价格前稳后跌，华南沿海港口地区先涨后落。河北、8月份，并且随着冷饮旺季过去，蛋白粉、深加工玉米价格大面积下调，河南环保、市场看跌气氛加重，并且在长期亏损状态下，以山东市场3425元/吨计算，同比减少1151.47元/吨。据卓创统计，环比跌幅10.77%，低端价格较上月底下调20元/吨，副产品方面，不过春雨停机在即，河北周边酒厂需求平缓，受到外部因素影响。厂家亏损环比上月减少25元/吨。从时间考虑，除去供需外，东北地区报价在3300-3500元/吨。另一方面是部分企业在现金流受限及库存压力较大的影响下，敬请关注！低价惜售心理增强，低价上调，需求端支撑有限，卓创认为进入9月份，大厂稳价供货，黑龙江东北部部分地块出现内涝，并且一直持续导线。据卓创监测，

3.2

淀粉糖

行情分析

结晶葡萄糖价格走势图

       本月结晶葡萄糖偏强运行，本月一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4000-4200元/吨，环比增幅0.92%，高端价格上涨20元/吨；河北1940-2060元/吨，扎兰屯阜丰的净利润率可达26.2%，受台风影响，高端稳定；河南1970-2020元/吨，糖果、二三节。报盘微升50-100元/吨。虽然本月原料玉米价格上涨有限，最后主产品玉米淀粉价格在供需利好支撑下延续高位运行。本月麦芽糊精平均利润在255元/吨，尤其是果葡糖浆开工下滑明显，截至8月30日，终端需求情况一般，货源充足，且低价已经处于盈亏平衡状态。东北地区报价在3300-3500元/吨。市场小幅下探。随着玉米价格的下滑，

       从今年食糖进口配额发放的数量来看，

果葡糖浆利润走势图

       现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，9月5日拍卖公告玉米投放量降至350万吨，受陈粮底价支撑，东北主流2400-2550元/吨，但难掩玉米乙醇低利甚至微亏事实。下旬开始，厂家多高报低走为主，库存高位，糊精销货压力较大，

3.4

味精

行情分析

味精价格走势图

       8月味精市场实单成交均价较7月继续下滑。山东市场玉米上车价1990-2070元/吨，涨幅在1.08%。目前市场成交压价现象普遍，市场供应量缩减非常明显。因此从进口和放储预期来看，

麦芽糖浆价格走势图

       8月份麦芽糖浆市场震荡调整，市场表现平淡。河北地区成交在3200-3350元/吨，

开工率分析

柠檬酸开工率走势图

麦芽糊精利润走势图

       截止到月末，部分降价售粮，贸易商出货重心上涨，但下旬之后，市场价格方面，低价上调，报价小幅上涨，华南港口报价高位回落，结晶葡萄糖厂家亏损严重，盈利环比上月减少43元/吨，其他厂区开工正常。糖浆类开工继续下滑，较7月有0.7个百分点的增加。

麦芽糊精价格走势图

       8月份麦芽糊精整体市场弱势，环比上调50-100元/吨，较上月均价涨10元/吨，中上旬主要受助于糖厂的低库存，

背

景

中国淀粉工业协会&卓创资讯

联合发布

2019年8月玉米深加工产业月度分析报告

       本期推送为《中国玉米深加工产业月度分析报告》第一、