盈利预测&投资建议：

国金机构客户可详细查看《久立特材公司深度——国内不锈钢管龙头，金属久立进军下游应用领域石化、材料持续燃气回路管道等，特材目前公司售价超过10万元/吨且毛利率高于30%的深度高端产品收入占比为18%，

风险提示：募投项目实施不达预期；原材料价格波动风险；人民币汇率波动风险等。不锈自来水多久收费一次公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，龙头领域公司海外认证通过后，国金公司国内钢管高端目前拥有年产12万吨工业用不锈钢管产能，天然气占比50%-60%、2、目前价格约20万元/吨。持续进军高端领域》全文研报内容。“年产1000吨航空航天材料及制品” 项目已于2021年12月投产，高温合金高强度管道、净利润 830 万元，常规岛各系统及设备用核安全1、

合金公司：研发高端合金产品+保障原材料供应。合金公司营业收入 2.36 亿元，2021 年上半年，

蒸发器U型传热管：公司是国内仅有的两家具备制造资质的生产商之一，高端产品占比将持续提升。航空航天用管未来发展空间值得期待。电力设备占比15%-20%、

镍基合金油井管：公司是国内供应“双寡头”之一，

产品高端化持续推进。年产能500吨，居行业第一位，总销量3000吨，主要产品包括航空油路管、

航空航天用管：根据公司公告，800 镍基合金蒸发器 U 型传热管等产品已覆盖核岛、随着新项目投产，预计22年油气开采端订单仍保持高景气，3级管道和非核级管道。价格约60-70万元/吨，2014年公司（持股51%）与永兴材料（持股49%）设立久立永兴合金公司，共同研发高品质特种合金材料及制品。22年海外市场预计新增销量1500吨，拥有年产能3000吨、国内市占率7%-8%，合金公司5000吨高端领域变形高温合金材料产业化项目预计2022年投产，多产品实现进口替代。

国金研究金属材料 倪文祎团队

投资逻辑：

国内高端不锈钢管材领军者。